棕榈园林市政营业成亮点

棕榈园林(002431.sz)公告称，与铁汉生态配合中标潍坊滨海经济开发区中心商务区景观bt工程(一期)，总金额为7.76亿元(人民币，下同)，双方各??50%，此次公司现实中标金额??2021年营业收入的15.56%。

从2021年的增进情况来看，地产园林是相符预期，导致整年业绩低于预期的重要在于市政营业。从公司今年的新签署单以及订单分类来看，我们以为明年市政营业的增速或将跨越地产，现在年四季度就是一个验证市政营业的重要时间窗口，我们对四季度市政营业持相对积极的看法。

「优美中国」带来园林建设需求

此次中标项目位于山东省潍坊市，这是公司在该市中标的第二个项目，此前，公司在山东省聊城市也曾中标景观项目，现在山东省已经成为公司市政营业拓展重要地区，山东棕榈和山东胜伟配合做大做强市场，这种以点带面的生长方式为公司将来的地区拓展积累了宝贵的经验。条约工期为36个月，将对2021年度及以后年度的经营业绩发生积极的影响。

园林绿化建设是「优美中国」重要组成部门，随着人们对于生态环境重视程度的提高，将来园林绿化建设市场将保持较快增进。现在我国园林市场容量约莫在3,000亿元左右，仍处在「大行业、小公司」阶段，棕榈园林作为地产园林行业龙头，逐步跨入市政园林领域，不仅可以进一步拓展市场，而且可以规避单一市场颠簸所带来的风险。

棕榈园林已经具备较好的估值优势，而且其业绩中市政园林营业或将在四季度和明年出现较高增速，以填补今年较低的利润率程度。我们预计公司2012-2021年每股收益划分为0.91元、1.23元、1.60元，对应市盈率21倍、16倍、12倍，给予「增持」评级。