园林上市：棕榈园林上市定位分解

一、公司基本面分解

棕榈园林是一家以风景园林景观设计和营建为主的综合性园林企业。为天下同时具有“双甲”资质的15家企业之一。公司主营营业是园林景观设计和园林工程施工，营业领域涉及房地产景观以及政府公共园林项目的设计和营建，详细包罗房地产景观、政府公共园林、高端休闲度假区地产园林、星级旅店园林及滨水景观等。

二、上市首日定位展望

民生证券：我们展望公司具备资金优势以后，将会有更大的生长。公司将来将增添在市政景观营业方面的生长，使营业收入增添并使综合毛利率有所提高，我们预计公司2010-2021年EPS为1.10和1.68元。根据其他可比上市公司的估值，我们考虑棕榈园林的生长性及重要营业，给予公司35-40倍PE，对应价格38.5-44元。

银河证券预计棕榈园林上市首日股价运行区间50.85-56.50元，首日涨幅为13％-25.56％。

招商证券(600999)：5大因素组成棕榈园林壮大的品牌优势。(1)精彩的设计理念、设计能力和研发实力；(2)设计、施工、绿化以及养护的一体化的生长战略；(3)跨地区经营能力；(4)苗木资本的驯化和贮备优势；(5)管理层持股、核心人员稳定。依附上述优势，公司将来在同业中的竞争职位将加倍突出。长期生长价值突出，我们以为合理订价区间为43.3-55.2元。

各券商机构订价展望：

展望机构单元：元

安信证券40.5-46.3

国都证券34.5-39.4

国联证券25.0-30.0

湘财证券29.7-34.6

中信证券50.0-60.0

三、公司竞争优势分解

在业内拥有良好的口碑和品牌着名度

棕榈园林十分重视品牌的建设与维护，始终依赖质量和诚信打造公司品牌形象，积极营建优质工程。经过多年的生长和积累，该公司通过优质项目和优异作品开拓市场的竞争计谋使其在业内成立了良好的口碑和品牌着名度。其间，棕榈园林曾先后荣获“中国人居环境金牌建设住区”、“优异园林绿化工程奖大金奖”、“广东省优良样板工程奖”、“优异园林工程金奖”等各种奖项和声誉100多项。多年来棕榈园林聚焦于地产景观园林项目，在业内拥有极高的声誉，截至2021年12月31日公司完成的园林景观设计项目及园林施工项目累计已跨越1，000个，且公司的大部门客户是天下性的房地产领先企业和地区性的房地产龙头企业，客户资质优良、综合实力壮大，能够有力保证公司的营业延续稳定生长。

设计是公司的核心竞争力之一，公司非常重视研发设计，为行业内少有的自建研究院的企业。拥有160多名景观设计人员，根据《中国城市园林绿化企业2021年经营状态观测报告》，2021年我国66家城市园林绿化一级企业中设计营业收入合计2.69亿元，跨越3000万元的有3家企业，棕榈园林排名第二。

公司根据工程施工项目市场分布建成绿色苗木基地4，337.85亩，分布在广东的广州、中山、肇庆、英德，以及上海、北京、长沙、成都等地，苗木栽植规模在以工程施工为主营营业的园林企业中处于领先职位。公司的苗木基地现在栽植苗木品种达1000余种，将来几年，重要的工程施工用苗基本可以实现自我供应，为景观设计、工程施工营业提供力支持和可靠保障。