棕榈园林10年中报点评：IPO解决资金瓶颈公司迎来快速生长

ipo解决资金瓶颈,公司营业快速增进。公司从事的重要营业需要大量铺底活动资金(一般以项目活动资金30%计量),ipo召募资金大部门用于运营资金,解决了资金瓶颈。公司解决资金瓶颈后生长速度超乎之前预期。上半年工程收入49,049元,比上年同期增进80.26%,设计收入4,136万元,比上年同期增进49.57%,苗木销售对业绩影响甚微。

利润增速高于收入的缘故原因是:1、公司工程施工营业毛利率较高的华东、华南、西南地区收入划分增进105%、61%和100%,使得此项营业毛利较去年提升1.87%。2、公司管理效率得到提高,用度的增进得到了有用的控制,其中管理用度总额为3,468 万元,同比增添52%,大大低于收入的增进幅度。

借助设计研发优势,公司营业后劲十足。公司具有稳定的景观设计人才队伍,并长期与多个科研机构保持互助关系。公司致力于高端地产景观园林设计施工,取得极高的口碑和信托度,互助客户基本上是天下性房地产或地区房地产龙头企业。

估值与投资建议:公司以地产景观为主,并积极开拓政府公共园林营业,在解决资金瓶颈后公司生长约束顿减,将迎来高速生长期。我们上调公司盈利程度,10-12年eps划分为1.19元、1.90元和2.72元,给予增持评级。

风险提示:房地产行业引起的经营风险和自然灾难。