棕榈园林：从化条约验证市政业务策划拐点

棕榈园林：从化条约验证市政业务策划拐点

公告从化市计谋合作协议希望：首期签订项目3100万元施工条约

市政园林业务加快落地，策划与业绩拐点愈发现显

国务院强调生态情况建树以及地产再融资放开将晋升公司业绩弹性

陈诉

公司公告从化市计谋合作协议首期3100万元施工项目条约签订。公司2021年12月与从化市人民当局签订城乡园林景观及基本设施建树计谋合作协议，协议金额约8亿元;日前公司公告新希望：从化市风云岭主题公园建树工程一期设计施工总承包条约与增从-街北高速互通立交从化白田岗进出口景观绿化工程施工条约，施工期别离为180天与90天，金额别离为2446.32万元与663.46万元，合计约3109.78万元;我们判定“增从-街北高速绿化项目”将于2021年内确认收入。

从化条约签署验证我们前期判定：公司市政园林业务迎来策划拐点。公司7月中旬以来持续公告市政园林大额条约，2021年5月聊城徒骇河景观工程投资建树条约签署二期、三期实施协议，施工条约金额约2.46亿元;下旬与广东五华县签署5亿元琴江流域生态景观及配套设施建树BT项目合作框架协议;我们判定下半年棕榈市政园林业务大额施工条约将一连落地;公司市政业务历经两年开辟与整固期，本年将迎来收入范围与业绩的生长拐点。

地产再融资放开将提高公司地产园林订单一连性并改进现金流。新湖中宝(行情，问诊)8月1日已公告定向增发预案，若地产再融资全面正常化，将有助于地产公司加速开拓进度，加速回款及资金周转。作为地产园林龙头，公司将受益于地产园林订单的一连增长及现金流量表的不绝改进;东方园林定增过会也利好棕榈或许率启动再融资历程晋升杠杆。

园林行业迎来黄金成持久，利好棕榈等行业龙头市占率的一连晋升。国务院7月31日常务会议会议提出重点任务包括加强生态情况建树，晋升都市绿地蓄洪排涝成果;我们判定园林景观建树在国度层面受到认同与勉励，有望迎来行业范围的高速增长久，并利好棕榈等行业龙头不绝晋升市占率，加快公司的业绩生长，晋升长久估值程度。

维持“买入”评级：预测公司2013~15年EPS别离为0.88元、1.22元、1.80元。按照可比估值给以25倍，方针价30.5元。

风险提示：市政园林业务进度不达预期，应收账款大幅增加