银河证券：棕榈园林经营质量仍处于良好可控状态

公司公布年报，2021年公司实现收入24.9亿元，同增进92.8%。实现归属母公司的净利润2.76亿元，同增64.1%。公司2021年的每股收益为0.72元，相符我们的预期。

我们的分解与判断：

1、2021年地区扩展取得成效，华北、西南地区收入快速增进。

2、向市政园林横向快速扩张，将来整体营收规模快速增进有保障。

3、经营回款短期有所放慢，但资产欠债表仍保持强壮状态。

投资建议：

维持推荐的投资评级。公司苗木、设计和施工的一体化经营优势显著，行业龙头职位巩固，预计12-14年eps划分为1.10、1.54和2.14元。