棕榈园林：17亿大单背后

今年6月10日，棕榈园林(002431)上市一周年。公司没有忙着张灯结彩庆祝，而是为一个17亿的大单，应付各路媒体的疑问。

今年5月，突然传出棕榈园林与聊城市政府签署了价值17亿元的条约，一时间，舆论纷纷预测：这17亿元大单，是否意味着该公司要全面进军市政园林？

17亿市政大单

无风不起浪。之以是有这种预测，是由于该公司之前的营业有85%与房地产相关。现在年3月份，该公司先是与聊城经济开发区管理委员会签署了价值2.04亿元的条约，短短两个月后，再次与聊城市人民政府签署了价值17亿元的景观条约。

在接受采访时，董秘杨镜良一直强调，这只是一个订单而已，不愿舆论将此与公司战略变化联系起来。

对此预测，棕榈园林总裁赖国传对本刊记者表示：“不要纠结于这17亿的票据，它只是我们营业中的一个大单。政府项目，毛利率比地产项目大，但资金使用量大，周期长，上市后，我们有资金了，有能力了，就能多做一些市政园林。”

这17亿市政大单是bt模式。

根据公告，17亿市政项目条约工期共3年，由2021年6月至2021年6月，分6个工程地区实施。此次条约约定的支付比例按6:2:2分三次完成，业主首次付款时间节点为各工程地区完工并验收及格的14天内，剩余部门划分在验收及格届满1年及2年后均匀支付。

尽管赖国传称，2021年公司营收比2021年翻了一番，到达12.9亿元。2021年一季度，公司实现营业收入2.53亿元，归属于上市公司股东的净利润2610万元，同比划分增进35.2%和43.0%。但该公司的现金流真的能支持17亿元的市政票据吗？

政府换届等因素，是否会影响回款？地产调控，是否会影响地产园林营业，是否会连带影响这项大单的现金流运转？另有物价通胀等因素，是否会使成本增添？云云多的潜在风险，棕榈园林该如何掌控？

杨镜良在接受采访时表示，公司对bt项目都市举行大量的分解调研，公司上半年的房地产景观绿化工程项目多为工期短、合约金额小(1000万左右)、回款快的项目。在市政园林营业方面，公司重要采取分段式施工、收款模式，而且多数工程在下半年举行，现实今年需垫付的资金也许在7亿左右。公司现有钱币资金8亿多，银行信贷额度9亿，再加上一些工程完工的回款，应该可以保障资金链的稳定。

中投证券分解师罗泽兵在研究报告中指出，公司当前的财政条件足以支持厥后续向市政园林领域的积极拓展，预计明年公司营收中来自市政营业的收入将到达12亿-15亿元，占公司整体收入的1/3左右。