棕榈园林：给予买入级

评级：买入

评级机构：东方证券

从整年看，我们依然维持之前对公司整年净利润增速65%左右的判断。我们以为，随着公司施工在二季度进入正常，各项巩固用度的影响逐渐削弱，公司业绩将实现逐季提升的态势。从公司的历史上看各季营收，基本上也都是二季度恢复，之后逐季增进。而公司在一季报中自身对于1~6月净利润增速的展望为0~30%，由负转正，基本也反映出这种趋势。

公司占收入比重80%左右的地产园林营业，在2021年有望实现44%以上的增速。首先，地产园林行业容量大，市场集中度低，公司完全具备通过扩大市场份额来对冲行业增速下滑的风险。其次，许多大型开发商均以为公司在设计和工程质量上，较长江以北当地园林企业优势显著，加之公司拥有行业第一的跨地区经营能力，我们以为其有望把这种优势不停转化为市场份额的扩大。最后，园林景观低投入、高效益，使开发商不会削减对其的投资。