东方、棕榈：园林双雄分享行业增进盛宴

随着城市化历程生长到一定阶段，人们对于栖身环境的要求大幅提高，园林绿化需求也应运而生。二级市场上，东方园林(002310)和棕榈园林(002431)作为园林行业的南北双雄，上市后都曾引发投资者的追捧。业内人士指出，随着我国城市化历程不停推进，园林绿化行业的市场需求远景广漠，行业有望在将来取得快速生长。
行业生长潜力伟大

在过去的30年中，我国的城市化历程取得了飞速生长，城市化水平从2021年的19%跃升至2021年的49.68%。通常情形下，在城市化加速生长的中后期，城市建设开始向精细化偏向生长，园林绿化等配套投资占比逐渐提升，这为园林绿化行业带来生长契机。

相关统计显示，仅“十一五”期间，政府园林绿化投资额度就从2021年的429亿元增进到2021年的914.9亿元，年均复合增进率到达28.7%。与此同时，我国人均公园绿地面积也由2021年的8.3平方米上升至2021年终的10.66平方米。

第一创业研究指出，我国城市化已渡过初期阶段，正处于加速生长的中期阶段，大规模的粗放城市基础建设占比已越来越少。我国将来园林绿化市场既来自于城市化历程的新增市场，也来自于现有城市化水平下园林市场的扩大。基于此，将来五年，仅考虑政府主导的投资，均匀每年市政园林绿化市场将在1300亿元-1800亿元之间。

作为园林行业的两大巨头，东方园林和棕榈园林在2021年营业收入划分到达14.54亿元和12.90亿元，同比增进148.86%和95.67%；净利润划分为2.58亿元和1.68亿元，同比增进208.13%和116.47%。两家公司的毛利率划分为33.63%和27.67%，同比增进了0.74和1.06个百分点。

虽然在2021年均取得了快速生长，不外2021年一季度，两公司却交上了截然不同的答卷。其中，东方园林在营业收入同比增进75.86%的基础上，净利润仅为-859.35万元，业绩同比下降了205.87%；而棕榈园林则实现净利润2609.18万元，同比增进了43.02%。东方园林示意，公司业绩下降重要为工程施工季节性和确认期权用度所致，期权用度削减净利润1886.82万元。

对此，东方证券分解以为，东方园林一季度业绩变脸是非经营性的，剔除期权用度的计提，公司收入增进75%，利润总额增进38%，经营稳固。收入增速低于市场预期也重要是由于传统的季节性因素造成的。

专注细节各有不同

同是园林行业龙头，东方园林和棕榈园林均重要依赖工程施工及设计收入，不外二者专注点却各有不同。在营业结构细分上，东方园林重要以市政园林为主，而棕榈园林则更多投向地产景观。

自2021年起，东方园林开始从以往的单一园林绿化工程制作商升级为向城市提供景观生态系统一揽子服务的综合运营商。2021年4月18日，公司与浙江省海宁市盐官景区综合开发有限公司签署了《浙江省海宁市城市景观系统投资与建设战略互助意向书》，双方约定在三年到五年的限期内配合推动海宁盐官景区沿江大道及新塘河景观建设，建设项目总长约35公里，总投资金额约为6亿元。

棕榈园林则在风景园林市场中占有了较高的市园职位。公司2021年新签工程条约175个，条约总额12.8亿元；新签设计条约172个，条约总额2.33亿元。公司在坚持以园林工程施工营业为核心营业、优化现有房地产客户的基础上，开始适度生长政府公共园林营业。5月13日，公司与聊城市人民政府签署了《聊城徒骇河景观工程投资建设条约》，条约工程款总价暂定为17亿元，公司为条约BT模式的主办人和总承包人。

东方证券示意，市政园林市场将来五年市场份额高达5000亿元，预计棕榈园林的市政园林营业将来将实现高速增进，2021年公司的市政园林营业收入占比将上升至15%，2021年以后将进一步到达30%。